美欧主要股指纷纷以涨势开盘 通胀与供应链带来“严重逆风”

在经历“火爆”的2021年之后，全球多个股市在投资者的期待中迎来2022年首个交易日。1月3日美欧主要股指纷纷以涨势开盘。然而，通胀居高不下、不可预测的疫情和美欧央行即将加息的多重威胁正在影响投资者对2022年的乐观情绪。

通胀与供应链带来“严重逆风”

美国CNBC网站去年12月底公布的一项投资者调查显示，通货膨胀将是2022年全球资本市场的主要障碍，投资股票有可能“只会获得微弱的回报”。调查涉及约400名首席投资官、股票策略师、投资组合经理，超过一半的受访者表示通胀是他们2022年最大的担忧。

报道称，几个月来，各种通胀数据显示出几十年来的最高水平。美国消费者价格指数2021年11月同比飙升6.8%，为1982年6月以来最快增速。美联储表示将采取积极的政策措施应对不断上升的通胀，包括加快减少每月债券购买量。美联储官员还预计2022年将有多达3次加息。英联邦金融网首席投资官麦克米兰在一份报告中表示“有严重的逆风需要担心。”一方面通胀处于几十年来的最高水平，另一方面供应链问题似乎无法解决。如果这些问题持续恶化，可能会破坏经济复苏。数据显示，标普500股市2021年已上涨逾27%，创下历史新高，对于2022年，投资者认为涨幅会低得多。超过50%的受访者预计2022年标普500涨幅将低于10%。

疫情与加息令华尔街承压

“随着美联储加息在即、奥密克戎变异株疫情席卷全美，再加上美国政府对家庭纾困的支持力度减少，鲜有投资者认为2022年的美国经济将像2021年那样表现良好。”《华尔街日报》称，与此同时，石油价格与2021年10月末的高位相比已经下降11%，这反映出交易商正担心能源需求放缓。过去两个月来，由于担心快速增长的小科技公司将在紧缩货币政策下首当其冲，市场对此类企业的投资已大幅下跌。

报道称，投资者担忧上述不同问题或将相互叠加。例如，一波又一波的新疫情可能导致消费者支出放慢经济增长。一些人担心病例激增或将加剧供应链和劳动力短缺问题，从而延长原本就十分严重的通胀，导致美联储即使面临增长放缓也很难有调整利率的空间。

德国电视一台1月3日报道称，专家认为2022年股市会继续上涨，但不会出现非常大的飞跃——因为来自中央银行的资金泛滥正在消退。德国巴德尔银行的市场观察员哈尔弗认为股价如此之高是因为我们正处于危机之中，“为遏制新冠危机，央行向金融市场注入大量资金，推动证券交易所火热。2022年也不太可能发生太大变化。”

有部分股票策略师在2022年看好欧洲和德国股票，而不是美国股票。他们的理由是，华尔街的资产价格已经相当昂贵。德意志银行首席投资策略师乌尔里希·斯蒂芬表示：“与美国股市相比，欧洲股市现在的交易价格与过去20年一样便宜。”此外，欧洲股市应寄希望于欧洲央行持续宽松的货币政策带来进一步的利好。汽车、钢铁和房地产股列为行业最爱。

A股H股值得期待

国内主流机构对于A股2022年的走势多数持相对乐观态度，认为虽然普涨格局不会出现，但结构性行情值得期待。方正证券预计，2022年A股大盘或在25%-30%空间内波动，高点在4150点至4230点概率较大。粤开证券预测2022年A股仍是全球最亮眼的资本市场。一是因为中国经济在2022年开始向上，而不少发达国家则处于刺激政策退出流动性收紧的拐点向下阶段。在政策层面上或出台多项刺激政策、提振经济。东方证券认为，2022年中国货币政策相对稳健，资金长期持续流入股市的动力较强。科技、碳中和及共同富裕政策持续发力，指明结构性调整方向。

香港恒生指数2021年全年出现下跌，在全球主要市场中表现欠佳。中金公司认为，港股过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，港股的价值可能将再度逐步显现。考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。瑞银发表最新港股策略报告，预计MSCI香港指数及恒指在2022年底将达到12400点及27000点，这一目标点位较现时约有7%至13%的上升空间。▲(记者倪浩)