2月5日,证监会市场监管部副主任皮六一在例行新闻发布会上宣布,证监会批准深圳证券交易所主板与中小板正式合并。
合并后深交所主板与中小板总体安排为“两个统一,四个不变”:即主板中小板的业务规则统一、运行监管模式统一。
不变是合并后上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称合并。
中小板初期是作为主板与创业板的“过渡板”推出的。随着创业板的正式推出,中小板的使命其实近于完成。从目前的现实来看,中小板与主板不论在上市制度还是交易规则或是监管措施上,二者基本上都是一样的。而且当前对于上市企业体量大小的区分也已经模糊,不乏一些大市值企业在中小板上市,同时主板亦有一些中小规模企业上市。
在此背景下,深市主板与中小板的合并是中国资本市场制度越来越健全的表现。二者合并可以避免基础设施的重复建设,避免监管资源的浪费。同时,中小板并入深市主板有利于搞活整体深市,提高深市的综合竞争力。
此举也响应中央经济工作会议提到的“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的要求,是制度与时俱进的表现。
常见问题
合并是否会带来新股扩容?
合并坚持“两个统一、四个不变”,合并后的主板仍然实行核准制,没有降低门槛,没有新增上市通道,所以应该不会导致市场扩容。
合并是否会带来估值变化、价格波动?
深交所最新数据显示,截至2021年1月底,深市主板有468家上市公司,以食品饮料、房地产家用电器等传统行业为主,平均市盈率为21.74倍;中小板有1000家上市公司,以电子、生物医药、计算机等行业为主,平均市盈率为36.34倍。两板合并后,投资者门槛不变。在基本面没有明显改变的情况下,股票的估值水平可能不会产生较大变化。(第一财经)
合并是否是为全面推行注册制奠定基础?
深交所主板与中小板合并既是完善多层次资本市场体系的重要一步,或是在为全面推行注册制铺路。主板和中小板在上市标准上、交易规则上以及监管方式上等基本一致,有合并的必要性。合并之后,就形成了主板、创业板、科创板、新三板完善的多层次资本市场体系,且每一个板块的定位明确。目前完成了科创板注册制和创业板注册制为全面推行注册制积累了经验,此时将中小板和主板合并,意味着接下来注册制的推行不用在分两个板块分步进行,将大幅提高监管和注册制落地的效率,为注册制向全市场推行,奠定了基础。(每日经济新闻)
合并是否意味着全面注册制很快实施?
目前科创板、创业板试点注册制已取得较好效果,但试点的时间不长,相关制度安排尚未经理完整市场周期和监管闭环的检验,有些制度还需要不断磨合和优化。因此在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化,也不能急于求成。此次合并,主要解决深市主板与中小板趋同问题,立足于厘清不同板块的功能定位,构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。(中国基金报)
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