德源药业仿创结合加速成长 三重激动剂前景广阔

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最新数据显示，德源药业近年来保持较高研发投入强度，重点围绕糖尿病和高血压等慢病领域进行差异化创新布局。公司核心产品GIPR/GLP-1R/GCGR三重激动剂DYX116已进入临床II期，适应症包括2型糖尿病和减重；GLP-1受体口服小分子激动剂DYX118也处于临床前研究阶段，仿制药集群同步持续丰富。

券商披露研报指出，公司研发体系日趋成熟，通过多肽和口服小分子双技术路线，实现对降糖减重从强效干预到长期维持的全覆盖。研报认为，参考同类药物临床数据，三重激动剂成药性已得到充分验证，DYX116未来有望在降糖和减重市场占据重要地位，市场前景广阔。研报还指出，仿制药采用品种集群化策略，随着获批品种增加，将与现有产品形成销售协同，优化收入结构并培育新的业绩增长点，长期基本盘保持稳固。

研报预计2026年至2028年公司营收将分别达到10.92亿元、9.59亿元和9.99亿元，归母净利润分别为2.38亿元、2.03亿元和2.09亿元。虽然期间出现一定波动，但创新药管线稳步推进，若未来成功获批将显著增厚业绩，因此首次覆盖给予增持评级。这一系列积极信号显示，公司仿创结合战略正打开长期增长空间。

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