拉普拉斯推22亿定增，三成用于补流：困在光伏周期里，半导体能否成第二曲线？

6月14日，拉普拉斯(688726)公告称，公司董事会审议通过向特定对象发行A股股票方案，拟募集资金总额不超过22.01亿元，扣除发行费用后用于光伏及半导体高端装备研发项目、无锡光伏高端装备基地二期建设项目、数字化与智能化升级项目及补充流动资金。

具体来看，光伏及半导体高端装备研发项目总投资12.50亿元，拟使用募集资金投资12.50亿元。目前，该项目的备案手续尚在办理过程中。

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拉普拉斯在定增预案中提及，公司将在稳固光伏装备领先地位的基础上，开辟半导体增量市场，打造支撑公司长远发展的业绩第二增长曲线。

无锡光伏高端装备基地二期建设项目总投资1.42亿元，拟使用募集资金投资1.35亿元。目前，该项目的备案手续尚在办理过程中。

数字化与智能化升级项目总投资1.64亿元，拟使用募集资金投资1.56亿元。目前，该项目的备案手续同样尚在办理过程中。

拉普拉斯称，“无锡光伏高端装备基地二期建设项目”将优化公司生产布局，提升高端装备的规模化制造能力与产品质量稳定性，更好地匹配下游客户的设备采购、升级改造需求；“数字化与智能化升级项目”重点推进营销管理平台、研发协同平台、项目全生命周期协同管理平台、一体化数字供应链平台等核心系统升级，为公司业务拓展与战略实施提供坚实支撑。

另外，公司还拟将此次募集资金中的6.6亿元用于补充流动资金。

资料显示，拉普拉斯是一家领先的高效光伏电池片核心工艺设备及解决方案提供商，主营业务为光伏电池片制造所需高性能热制程、镀膜及配套自动化设备等的研发、生产与销售，并为客户提供相应的解决方案和服务。公司业务逐步拓展至半导体分立器件设备、集成电路先进封装工艺设备、科学仪器、设备的配套零部件销售。

需要注意的是，在拉普拉斯宏大的资本蓝图背后，公司长期积累的财务风险正暗流涌动。

拉普拉斯提到，由于公司产品验收周期相对较长，存货中发出商品数额较大，公司存货账面价值较高。截至2025年末，公司存货账面价值为30.13亿元，占当期总资产比例为29.41%。

“如果未来产品销售价格发生重大不利变化或发出商品在客户端未能验收通过，公司可能面临计提存货跌价准备的风险，并将对公司经营业绩产生不利影响。”

拉普拉斯还存在应收账款和合同资产无法收回的风险。

截至2025年末，公司应收账款和合同资产合计账面价值为22.40亿元。公司下游客户主要为光伏行业知名厂商，经营规模较大、信誉资质良好，且公司基于谨慎性原则已根据信用减值政策对应收账款和合同资产计提了坏账准备。

“如果公司下游客户财务状况出现恶化，导致公司应收账款和合同资产无法及时收回，将对公司的经营业绩产生不利影响。”

回顾过往业绩，拉普拉斯上市当年（2024年）业绩表现亮眼，公司营收、净利双增。不过，上市次年，即2025年，公司营收、净利双降。

2025年，公司实现营业总收入54.62亿元，同比下降4.64%；归母净利润6.23亿元，同比下降14.60%；扣非净利润4.65亿元，同比下降23.11%。

从收入构成来看，2025年年报显示，报告期内拉普拉斯光伏领域设备实现营收49亿元，同比下降9.84%；半导体领域设备实现收入约为2445.97万元，同比下降37.3%；配套产品及服务实现营业收入约为5.31亿元，同比增长117.32%。

进入2026年，拉普拉斯净利润出现“腰斩”，经营活动现金流更是由正转负。

今年一季度，公司实现营业总收入9.68亿元，同比下降33.31%；归母净利润1.2亿元，同比下降52.23%；扣非净利润1.14亿元，同比下降46.32%；经营活动产生的现金流量净额为-2317.15万元，上年同期为1.68亿元。

拉普拉斯称，主要受光伏产业链阶段性供需失衡影响，公司营业收入减少导致归属于上市公司股东的净利润同比减少。

来源：读创财经

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