仁东控股为何13个交易日连续跌停？背后是否暗藏猫腻?
13天，仁东控股股价从60.17元/股暴跌至15.29元/股，1.3万股东遭遇“闷杀”，股吧网友们彻底炸锅。有投资者表示：“辛苦运作大半年，十天回到解放前!”、“仁东仁东，两手空空，韭菜黄黄，地狱之中。”、“这样操纵股价，也没人管?”
而在本次崩盘前，仁东控股堪称A股“大牛股”，股价从今年年初的17.1元/股一路飙升至11月19日64.25元/股，市值暴涨近3倍为360亿元。
从“大牛股”变身“大妖股”，仁东控股经历了什么?公司股价连续13个交易日跌停，背后是否暗藏猫腻?是否触碰监管底线?
股价“跌跌不休”
自11月25日以来，仁东控股已连吃13个跌停，市值蒸发约250亿元，股吧里网友“怨声载道”，损失惨重，甚至有投资者融资百万，爆仓后亏得血本无归，还倒欠券商钱。
本次仁东控股股价“跌跌不休”，或与国资退出有关。
回溯至2019年7月，时任仁东控股控股股东的仁东信息及其一致行动人天津仁东、仁东科技、霍东与北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司(以下简称“海科金集团”)签署了《关于仁东控股股份有限公司的股份委托管理协议》，仁东信息将其持有的仁东控股1.19亿股(占总股本的21.17%)股份对应的表决权等股东权利委托给海科金集团进行管理。
2019年11月15日，上述协议生效，海科金集团合计控制仁东控股28.94%的股份表决权，为其控股股东，海科金集团的实控人海淀区国资委为仁东控股实控人，初始托管期为一年。
彼时公告显示，托管期内，海科金集团将与仁东控股建立战略合作关系，资源共享，优势互补，并将为公司提供不超过50亿元的资金支持。
受此影响，仁东控股股价持续上涨，散户数量也“水涨船高”。
2019年11月14日，公司股价报收15.28元/股，市值为86亿元，到了2020年11月19日，其股价报收64.25元/股，市值为360亿元。一年时间，仁东控股股价暴涨320.48%，市值暴增逾270亿元。截至2020年9月30日，仁东控股股东户数为1.31万户，较去年同期增长128.61%。
未曾想到，就在仁东控股市值达到巅峰时期的同时，一纸公告，宣布了“大牛股”神话破灭。
2020年11月19日，仁东控股收到深交所下发的关注函，关注函显示，海科金集团的一年托管期已于2020年11月14日届满，双方决定不再延长托管期限，海淀区国资退出仁东控股。因此，深交所要求仁东控股说明海淀区国资委托管期到期后未续期的具体原因等相关情况。
11月24日，仁东控股对关注函进行了回复。根据回复公告，受疫情及国企相关政策等因素影响，仁东控股与海科金集团的合作低于预期，双方不再具备进一步合作的基础和条件，因此终止了托管协议且不再续签。
仁东控股主营第三方支付业务，在被海淀区国资委托管期间，公司业绩不增反降。2019年，公司净利润同比下滑43.57%，为2989.97万元。而今年前三季度，受疫情和财务费用增加等因素影响，公司业绩亏损，净利润同比下降144.5%，为-2192.3万元。
受此影响，仁东控股股价于11月25日一字跌停，随后其股价更是“跌跌不休”。截至12月11日，公司股价已经连续13个交易日跌停，股价暴跌68.62%至15.29元/股，市值蒸发约250亿元。
在此情况下，投资者损失惨重。不少散户在仁东控股股吧里表示，2020年最惨烈股票，没有之一。而融资客更惨，Wind数据显示，截至12月4日，仁东控股的融资融券余额为30.5亿元，有融资客已经爆仓，倒欠券商200万元。
“这个股跌成这个样子，不是人为的吗?”12月9日，有网友提出质疑，而前一日有消息称仁东控股为庄家操盘的个股，目前该庄家已被司法部门控制，中国新闻周刊曾就此相关问题致函仁东控股核实，截至发稿，对方尚未回复。
中国人民大学商学院教授孟庆斌对中国新闻周刊分析，正常情况下，如果这是一个庄股，阴跌(较小波动的逐级下跌)操作方式对庄家比较有利，庄家基本上不会采取连续十多天跌停，这种“极端”的方式去砸盘，这样很容易引起监管注意。因此可以猜测，公司是不是出事了，“加上独立董事辞职了，可能觉得继续在仁东控股工作，不安全。”
此外，仁东控股连续多日跌停，监管层不管不问，亦引发了网友吐槽，“跌成这样还不停牌核查，天山生物涨一点就停牌?”
私募基金经理宣继游对中国新闻周刊分析，对于监管层管涨不管跌，是目前市场投资者比较诟病的问题，本质上涨跌同源，既然股价上涨管了，那么非理性下跌也应该监管。
12月9日，深交所公告称，根据各证券公司报送的融资融券业务数据，截至2020年12月8日收盘后，仁东控股融资余额和信用账户持有市值均达到该股票上市可流通市值的25%。按照相关规定，深交所决定自12月9日起暂停仁东控股融资买入，恢复时间另行通知。
而在股价连续跌停的同时，仁东控股的财务状况亦不容乐观。
深陷流动性危机
宣继游称，市场传闻仁东控股操盘者被控制，该消息本身对其股价影响就很大，此外从公司的财务情况来看，早已形成“德不配位”的局面，大股东质押率超过60%，逾九成账面资金处于受限状态，无论是业绩还是现金流情况，该公司的估值都过高。
仁东控股成立于1998年，2011年挂牌深交所中小板，原主营业务为漆包线、高精度铜管材和其他铜材的研发、生产和销售。由于铜加工行业竞争激烈，市场需求低迷，2016年通过重大资产重组，仁东控股的主营业务转为第三方支付业务。
然而，第三方支付不仅没能拯救公司业务，还使公司深陷流动性危机。
财报显示，2016年-2019年，仁东控股营业收入由26.43亿元降至18.31亿元，净利润由1.1亿元下降至2989.97万元。同期，公司资产负债率攀升，由49.04%增加至71.36%。
今年三季报显示，仁东控股的总资产为38.29亿元，总负债为28.24亿元，资产负债率为73.75%。其中，流动资产为21.63亿元，流动负债为23亿元，公司面临较大的流动性压力。
为了缓解资金压力，公司大股东仁东信息及其及其一致行动人天津仁东曾质押其所持公司股份进行融资担保。截至今年9月30日，仁东信息及其一致行动人合计持有仁东控股1.6亿股，占总股本的28.75%，其中累计质押股份数量为9982.93万股，占其所持股份比例的62.01%。
值得一提的是，大股东股权质押融资并未缓解公司资金紧缺压力，仁东控股还于近期出现银行贷款逾期现象。
10月30日，仁东控股公告显示，受宏观经济环境和疫情的影响，公司流动资金较为紧张，所欠兴业银行的3.5亿元短期借款出现逾期。公司对此称，将通过加快回收应收账款、减少各项支出等方式积极筹措偿债资金，大股东仁东信息将对公司给予一定的资金支持。
实际上，近段时间以来，仁东信息自顾不暇，在此情况下能否拯救公司于水火之中还有待考量。
12月3日，仁东信息持有的1490万股公司股份被山西省阳泉市中级人民法院冻结。此外，若仁东控股股价依然“跌跌不休”，仁东信息及其一致行动人质押股份触及平仓线，公司是否将面临大股东变更风险?
雪上加霜的是，随着近期股价暴跌，仁东控股出现人事动荡。
12月8日仁东控股公告显示，由于个人原因，公司独立董事柴晓丽辞去独立董事职务，同时辞去薪酬与考核委员会主任委员、审计委员会委员职务。辞职后，柴晓丽不在公司工作，也不再担任其他职务。
多股闪崩
事实上，除了仁东控股以外，近期还有其他个股股价“断崖式”下跌。
12月1日以来，拥有大连海底通道水族馆圣亚海洋世界、极地探险旅游景观圣亚极地世界等旅游娱乐产业的上市公司大连圣亚股价跌停，在连吃5个跌停后，12月8日大连圣亚上演地天板——股价从跌停拉到涨停，12月9日股价又跌停。
而作为国内主要的汽车空调压缩机轴用密封圈和O型圈供应商，朗博科技股价也自12月1日起，连续8个交易日跌停。截至12月10日，其股价报收26.97元/股，较11月30日跌去56.95%。
除此之外，近期昊志机电、金安国纪、梦网集团等多股“闪崩”跌停。
上述个股接连“闪崩”跌停的原因是什么?对市场有何影响?投资者又该如何规避闪崩股风险?
在孟庆斌看来，近期闪崩的个股存在类似的问题：基本面差不多亏损，估值较高，前期都有利好消息，“不管利好是否兑现，股价反正涨了”。总而言之，近期闪崩股的质地都不怎么样，当利好被证伪之后，股价很快就下来了。因此，投资者还是要抑制贪念，多花一些时间去研究公司的基本面，包括财务报表、公司产品、商业模式、公司治理等等，这样风险可能更小，并且对市场风险有足够的敬畏感，尽量避免追涨杀跌。
宣继游表示，仁东控股事件对于监管层是一个非常大的警钟，进入年底，监管层对于此类事件已经开始着手研究，而市场里一些游资或者是一些本身存在联合账户推升股价的投机者就会因为害怕监管“殃及池鱼”提前撤退。而对投资者而言，也会对一些“德不配位”——业绩与股价、市值明显不匹配的上市公司进行用脚投票。
他指出，投资者在这类业绩不是很好，但市值和股价双高的个股中受伤之后将会更加的小心，未来投资者将会对行业真正的龙头股和白马股加以青睐。“股市不是博弈的地方，更多的需要理性投资，多关注指数型ETF以及优质的上市公司，做适合自己的投资。未来几年大概率会出现严监管和退市企业数量增加，做看得懂的投资和理性投资，才是最适合自己的投资之路。”
英大证券首席经济学家李大霄则称，投资者要想规避闪崩股风险，应该拥抱资本市场核心资产，投资优质低估蓝筹股、龙头股，远离五类高估值股票，即小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股。
“目前我国资本市场的相关制度存在缺陷，对公司财务造假等行为处罚过轻，监管层还是要加大处罚力度，不要一出事就罚酒三杯，这样容易给恶意违规的人可乘之机。”孟庆斌说道。
