问题一:A股买醉,白酒还能涨多久?
答:最近白酒上涨,一方面是贵州茅台今年的补涨,另一方面是红星二锅头被收购上市消息的刺激。目前看,中高端白酒保持稳定,但是对于三四线白酒表现一般,基本面跟不上估值。预计白酒板块基本面持续改善,目前调研显示白酒景气度或延续至明年一季度,同时受益今年一季度的低基数,明年上半年增速比较好看。
消费场景复苏以及消费升级利好高端白酒,需求依然较强,量价表现优秀。另外二线酒企表现分化,龙头潜力较大。但是对于三四线白酒,很多个股股价已经反映明年预期,很多白酒标的当前的估值是偏高的。看好中高端白酒,但是对于整个板块保持谨慎,尤其是三四线白酒,尽量避免参与。对于白酒类指数基金,长期来看预计还会震荡上涨,毕竟中高端白酒权重大,但是要降低期望收益率。
问题二:市场震荡,继续持有还是止盈离场?
答:震荡市场很难言明确切的止盈点,因为当前市场更多是结构性行情,东边不亮西边亮,市场总会存在一定机会。如果是持有的主题基金,那确实需要对行业走势有一点判断,切莫追高,如果收益率达到期望也可离场,主题基金波动很大。如果持有的是均衡配置的基金,那更应该多看少动,逢跌加仓,大涨止盈部分仓位,切莫空仓。在市场上,择时永远是最难的。
问题三:债券当前值得配置吗?
答:11月国内经济保持稳步复苏,11 月 PMI 显示制造业生产继续保持强劲,PMI 刷新 54.70%新高。货币政策方面,央行货币政策三季度报告向市场传递了既不让市场缺钱又不搞大水漫灌的信号,货币政策短期内可能仍保持中性,货币政策收紧的概率不大。
债券市场方面,11月永煤债券违约事件将改变信用债市场投资策略,弱资质的国企信仰被打破,信用下沉策略不可避免的将被主流投资者抛弃。信用违约事件的短期恐慌性冲击下,10年国开债到期收益率已经回到2019年中枢上方,接近19年的高点,从绝对点位来看,当前利率债性价比已经出现,磨顶的概率较大。
随着监管严厉打击逃废债、呵护市场信心等举措的实施,信用债市场信心略有恢复,但市场投资者仍心有余悸。短期来看,短久期优质被错杀的个券可能存在修复机会。可以关注债券基金的配置机会,重点可关注风格偏好利率债的债券基金及股票风格偏好顺周期的二级债券基金。
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